pg电子平台作为广东广康生化科技股份有限公司（以下简称“广康生化”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐人，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”或“保荐人”）及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。

　　Yingde Greatchem Chemicals Co., Ltd.

　　生产、销售：农药化工原料、农药中间体（凭安全生产许可证经营）、 农药（凭许可证经营）、生物农药（凭许可证经营），研究和开发新 型农药产品，自营和代理各类农药化工产品及技术的进出口业务。 (依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)

　　发行人是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一。发行人主要经营产品包括联苯肼酯、高效氯氰菊酯等杀虫剂；噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、萎锈灵等杀菌剂；甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂。凭借丰富的技术储备、前瞻的产品规划和持续的资金投入，发行人持续进行各类农药产品的开发。截至本上市保荐书出具日，发行人在境内共计取得 104项农药产品的登记证书和 40项农药产品的生产许可。报告期内，发行人的营业收入分别为 45,233.52万元、65,115.49万元及 65,990.08万元。

　　发行人是广东省内主要的农药原药生产企业，是中国农药发展与应用协会理事单位、中国石油化工优秀民营企业、中国农药工业协会 AA级信用企业、广东省创新型企业、广东省知识产权贯标认证企业。发行人于 2017年被认定为国家高新技术企业，2020年复审认定通过；公司的研发机构为广东省省级技术中心和省级工程技术中心，公司检验机构通过了中国石油和化学工业联合会 A级认定。发行人积极参与相关产品国家标准的制订，承担政府科技计划项目；通过产学研合作，发行人建设了广东省企业博士工作站和大学生教育实习基地。

　　发行人具有良好的产品开发能力、规模生产能力、质量控制能力和安全环保健康等管理能力，具备化合物分子结构设计、构效关系研究、合成路线设计、合成工艺优化等综合研发能力。经过多年潜心研发，公司已掌握了主要经营产品关键中间体合成的核心技术，并创新性地发明了克菌丹及灭菌丹的工业化清洁生产工艺等先进生产工艺，符合国家关于农药发展方向的引导；以自主研发的用于生产甲基硫类杀菌剂的关键中间体全氯甲硫醇技术为基础，采用微通道技术进行氯化反应，并利用分子筛膜回收有机溶剂，主要杂质成分得到定性、定量控制，实现了部分产品路线和部分工序工艺的创新，保证了公司生产的稳定和效率，降低发行人建立了严格、规范的生产管理体系，通过了 GB/T19001-2016 / ISO9001:2015质量管理体系认证、GB/T45001-2020 / ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证和 GB/T24001-2016 / ISO14001:2015环境管理体系认证，公司现已发展为广东省内规模较大的农药生产企业之一。

　　经过长期市场积累，公司已形成杀虫剂、杀菌剂及除草剂三大系列下多品类的产品矩阵，并形成了以杀虫剂中联苯肼酯，杀菌剂中噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、萎锈灵、土菌灵及除草剂中乙氧呋草黄为代表的优势竞争产品。在国际市场上，公司已进入美国、欧盟、印度、巴西、以色列、日本等国际农药主流市场，并与 UPL、ADAMA、Albaugh、SUMMIT AGRO等国际知名客户以及诺普信海利尔等国内知名企业形成了紧密的合作关系。

　　农药化工属于精细化工门类，我国农药工业经过多年的发展，现已形成了包括科研开发、原材料、中间体配套、原药生产、制剂加工在内的较为完整的、庞大的产业体系。中国是农业大国和农药使用大国，在国家始终坚持农业基础地位毫不动摇、坚持可持续发展理念基础上，需要推动我国走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路，因此国家鼓励发展高效低毒低残留农药、积极引导农药行业持续稳定健康发展，包括调整产业布局和产品结构，推动技术创新和产业转型升级，减少环境污染等。公司以“致力于打造卓越、安全、环保、绿色的一流农化企业”作为发展愿景，具有良好的产品开发能力、规模生产能力、质量控制能力和安全环保健康等管理能力，可以进行合成路线设计、合成工艺优化、化合物分子结构设计、构效关系研究等综合研发。经过多年潜心研发，公司已掌握了主要经营产品关键中间体合成的核心技术，并创新性地发明克菌丹、灭菌丹绿色清洁生产工艺；采用自主研发的用于生产甲基硫类杀菌剂的关键中间体全氯甲硫醇技术，结合微通道技术进行氯化反应，利用分子筛膜回收有机溶剂，主要杂质成分定性、定量控制，公司实现了部分产品路线和部分工序工艺的创新；同时公司还在通过持续研发投入不断优化新老产品的合成工艺路线以及污染物处理方案，公司各项举措和产品实践符合国家对于农药产业政策引导方向的要求。

　　公司是全国高新技术企业，自创立以来，高度重视人才培养和技术研发。公司建立了一支行业经验丰富、人员力量充足的技术研发团队，为公司的持续创新奠定了坚实的基础。截至报告期末，公司参与研发人员 75人，占公司总员工人数的 10.64%；报告期各期间，公司研发费用分别为 2,433.71万元、2,651.01万元及 2,840.23万元，占营业收入的比重分别为 5.38%、4.07%及 4.30%。截至本上市保荐书出具日，公司获得各类专利 16件，其中发明专利 12件，目前正处于申请状态中的发明专利为 5项，公司被国家知识产权局认定为 2019年度国家知识产权优势企业。公司积极参与产品的标准制定，主持了联苯肼酯原药（标准号TCCPIA 042-2020）的团体标准制定，并于 2020年 2月实施；参与了高效氯氰菊酯原药（HGT 3629-2017）和高效氯氰菊酯母药（HGT 3630-2017）的行业标准制定，并于 2018年 4月实施；参与了氯虫苯甲酰胺原药（T/CCPIA 078-2021）团体标准的制定，并于 2021年 4月实施。

　　新一代信息化技术的涌现与发展，对传统工业正在产生深远而广泛的影响，基于生产流程精益化、生产安全可视化及工厂生产自动化等因素考虑，公司顺应自动化车间的发展趋势，从 2021年开始着手智能工厂的改造工作，目前已经开始逐步进行产线的升级、构建新工厂的数字底座、探讨生产和经营层应用等工作，传统工厂与新技术的融合预期将为公司的管理能力带来进一步的提升，有利于提升经营效率和竞争力。

　　公司通过持续开拓境内外市场客户、不断扩大优势产品的供应能力以及建设具有市场前景的新产品生产基地等多种措施不断夯实主营业务经营能力，同时，公司积极响应国家政策，力行节能减排、新技术应用和循环经济，逐步实现公司生产工艺与微通道反应等新技术、环保型新溶剂以及渗透汽化膜技术的融合。未来，公司一方面将持续优化现有成熟优势产品的生产工艺，不断提升产品的经济性、环保性，并通过主动地市场挖掘和密切配合客户的需求，拓展产品的潜在用途和市场规模，增强在下游客户的市场占有率，进一步提升核心竞争力；另一方面，公司将进一步践行“差异化、小众化”的经营策略，持续加大具备市场前景的新产品的研发、储备力度，通过募投项目的实施，不断丰富产品矩阵，满足客户多维度、多品类的产品需求，进一步提升公司在重点客户的影响力及扩大客户群体规模，并提升经营规模和开拓新的盈利点。

　　公司目前产品主要为农药原药及中间体和部分农药制剂，其中农药原药包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂。公司主要产品介绍如下：

　　新型选择性叶面喷雾杀 螨剂，非内吸性杀螨剂， 是一个专用杀螨剂，对活 动期叶螨防治效果较好。 对地下水和地表水的水 体污染率极低

　　杀虫广谱、击倒速度快、 杀虫活性较氯氰菊酯更 高，对棉花、蔬菜、果树 等作物上的鳞翅目、半翅 目害虫有较好的杀灭作 用

　　防治蚜虫、茶尺 蠖、茶小绿叶蝉、 二十八星瓢虫、 红铃虫、棉铃虫、 蚜虫、烟青虫、 蝇、蜚蠊、蚊等

　　广谱的保护性杀菌剂，对 作物安全、面市多年没有 抗性报道，且还对果树、 瓜类、烟草等作物具有刺 激植物生长的作用

　　防治轮纹病、霜 霉病、疫病、炭 疽病、白粉病黑 星病、黑斑病、 炭疽病等

　　属广谱保护性杀菌剂，面 市多年没有抗性报道，主 要用于防治粮油作物、蔬 菜、果树等相关的多种病 害

　　具有保护和治疗作用的 触杀性杀菌剂，对果树、 棉花等作物有较好防治 效果

　　锈病、黑粉病、 棉花立枯病、高 粱散黑穗病、麦 类锈病、棉花苗 期病害等

　　为选择性苗后茎叶处理 剂，对甜菜安全度高。用 于糖用甜菜、草莓等有较 好防治效果，主要用于防

　　选择性芽后除草剂，具有 广谱、高效低毒等特点， 防除甜菜作物杂草有较 好效果

　　低毒、广谱选择性除草 剂。有效防除许多重要的 禾本科阔叶杂草，苗前苗 后均可使用，土壤中持效 期较长

　　克菌丹是一种有机硫类 广谱低毒性杀菌剂，以保 护作用为主，兼有一定的 治疗作用。其中主要剂型 水分散颗粒剂，能减少粉 尘对生产者和使用者的 危害

　　防治轮纹病、霜 霉病、疫病、炭 疽病、白粉病、 黑星病、黑斑病、 炭疽病等

　　公司是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司所从事的农药行业是精细化工的重要门类，属于多学科交叉、技术密集型产业，需综合化学、植物保护学、农药学、生物学、环境科学、毒理学等多个学科，并需要结合行业发展趋势、环保产业政策等不断对生产技术和工艺路线进行创新，具有明显的技术壁垒。

　　公司以“致力于打造卓越、安全、环保、绿色的一流农化企业”作为发展愿景，积极响应国家的农药发展规划和引导政策，在技术创新方面不断加大研发投入，形成多项核心技术。报告期各期间，公司研发费用分别为 2,433.71万元、2,651.01万元及 2,840.23万元，占营业收入的比重分别为 5.38%、4.07%及 4.30%，公司获得各类专利 16件，其中发明专利 12件，目前正处于申请状态中的发明专利为 5项，公司被国家知识产权局认定为 2019年度国家知识产权优势企业。

　　发行人核心收入来源为自产原药的生产和销售，原药合成是精细化工的一个门类，属于多学科交叉、技术密集型产业，需要在综合化学、植物保护学、农药学、生物学、环境科学、毒理学的基础上开展，因此农药原药基本决定了终端农药的各项化合物特性，是整个农药产业链最为重要的一个环节。原药合成技术是在各项研究和实践的基础上将产品生产出来的过程，对于产品效果、经济性、安全性、环保性都有较高的要求，具有较高的门槛，全世界农药主流发展方向之一即是不断推动原药合成技术的进步，从而提升产品性能或提高生产效率，使得产品更为满足下游的需求。

　　发行人认定的核心技术之一为农药原药合成技术，属于工艺技术创新，公司主要原药产品合成的关键工序技术类型、技术基本情况、在提升产品性能、提高生产效率、改善工艺流程等方面的具体体现以及公司相应形成的知识产权情况如下：

　　以 3?氨基?4?甲氧基联 苯为原料，在微通道 反应器中，经过重氮 化、成盐、水解、缩 合合成产品联苯肼酯

　　2020年以前，公司及行业主要采用传统釜式亚硝 酸钠重氮化反应来生产联苯肼酯的重要中间体 4- 甲氧基-3-联苯基肼盐酸盐，该方法亚硝酸钠用量 大且难以控制。拟采用的微通道法能够大幅缩短 重氮化反应时间，减少亚硝酸钠用量；由于连续 化自动操作，反应收率提升了 10%，且相比采用 釜式方法具有更高的安全性。公司所掌握的联苯 肼酯合成技术能够有效降低产品中的杂质含量， 有效成分含量≥97%，且产品质量稳定

　　已授权发明专利：一种采用微通道 合成 4-甲氧基-3-联苯基肼盐酸盐 的方法（发明专利号： ZL5.7）

　　以全氯甲硫醇、四氢 邻苯二甲酰亚胺等为 原料，经水相法反应 得到产品克菌丹

　　使用传统方法合成克菌丹因反应不彻底很容易在 产品中残留气味浓、毒性大的三氯硫氯甲烷。而 使用有机溶剂作为介质、有机胺作为缚酸剂能够 解决上述问题，但反应收率仅约 80%、产品含量 约 90%，且后续回收操作复杂，也容易导致环境 污染。2009年，公司开发出了以水为介质并通过 高温提纯的清洁化生产工艺（发明专利号： ZL0.0），有效解决了上述残留问题及 环境污染问题，产品有效成分含量≥95%，收率 ≥85%; 报告期内，公司对克菌丹合成技术进行持续改进， 并于 2022年 8月取得发明专利（发明专利号： ZL5.9）。该技术是将四氢邻苯二甲亚 胺盐与全氯甲硫醇在塔式反应器中发生缩合反 应，通过压缩空气鼓泡形成液泛雾沫，再将生成

　　已授权发明专利：克菌丹的工业化 清洁生产工艺（发明专利号： ZL0.0）、一种克菌丹 的制备方法（发明专利号： ZL5.9）

　　物从中分离，使得缩合反应平衡向生成物方向进 行。该技术相较于公司原有技术，反应时间从 2-3h 缩短至 1-2h，有效成分含量能够达到 98%以上， 反应收率不低于 95%，同时废水产生量进一步减 少

　　以全氯甲硫醇、邻苯 二甲酰亚胺等为原 料，经水相法反应得 到产品灭菌丹

　　使用传统方法合成灭菌丹因反应不彻底很容易在 产品中残留气味浓、毒性大的三氯硫氯甲烷。而 使用有机溶剂作为介质、有机胺作为缚酸剂能够 解决上述问题，但反应收率约 80%、产品含量约 90%，且后续回收操作复杂，也容易导致环境污 染。2009年，公司开发出了以水为介质并通过高 温提纯的清洁化生产工艺（发明专利号： ZL1.5），有效解决了上述残留问题及 环境污染问题，产品有效成分含量≥95%，收率 ≥85%。报告期内，公司积极推进氯化工艺的开发 研究，以进一步降低氯气消耗，减少尾气排放， 提高生产安全性

　　已授权发明专利：灭菌丹的工业化 清洁生产工艺（发明专利号： ZL1.5）

　　以三氟乙酰乙酸乙酯 为原料，经氯化、酰 胺化、闭环、皂化、 水解得到噻唑酸，再 经过缩合反应得到产 品噻呋酰胺

　　EP0371950A2（1989）和 CN102746254 A（2012） 为已公开的两种噻呋酰胺传统合成方法，前者反 应步骤较多，副产物多，产率仅 32.3%，而后者 虽然产率较前者有较大提高，但反应时间较长， 反应条件复杂。2016年，公司开发出了合成噻呋 酰胺的新型工艺，产品有效成分含量≥96.0%，比 传统方法高 1%，有效减少了产品中脱羧等杂质的

　　本技术设计了独特操作程序，公司 对三乙胺回收、半成品纯化、噻唑 酸烘干等自动控制参数进行了多 次调整。其中，三乙胺采用膜回收， 公司采用可反向冲洗的特殊膜有 效解决了膜被杂质堵塞的问题；半 成品采用在水中酸碱纯化，含量要

　　含量；总反应收率

　　70.0%，高于传统方法 5%；采 用无溶剂反应减少了 VOC等带来的污染；硫代乙 酰胺合成后无需分离反应，精简了工艺流程。报 告期内，公司围绕噻呋酰胺连续化反应工艺进行 了持续研究，产品收率有 2%-3%提升，且废水排 放减少

　　以三氯乙腈为原料， 用液氨代替溶剂、与 全氯甲硫醇缩合闭 环，再在乙醇中氢氧 化钠进行乙氧基反 应，得到产品土菌灵

　　土菌灵为公司独家产品，公司早在 2010年已对 96%土菌灵原药进行登记，后续工艺经过持续改 进，有效成分含量已提升至 98%；新工艺由于不 直接使用固体乙醇钠，降低了生产成本，更易于 工业化开发；同时有效减少了乙醇钠粉尘飘散， 实现了清洁化生产

　　行业传统工艺通常使用苄基三乙基氯化铵或间苯 氧基苄基三乙基氯化铵作为相转移催化剂，用于 降低有机溶剂层和水层之间的表面张力，促进酯 化反应的进行。该方法合成氯氰菊酯通常需要 7 小时以上，同时因使用的有机溶剂具有挥发性， 不利于人体健康及环境保护。2018年，公司通过 利用自主研发的催化剂替代传统的相转移催化剂 实现了无溶剂反应，有效控制了原有方法中 VOC 等污染；由于使用新型催化剂，反应时间缩短至 5小时，效率得到了提升。报告期内，公司围绕 氯氰菊酯合成工艺改进进行了进一步研究，经小 试，产品有效成分含量有 0.5%提升

　　相转移催化剂的筛选、制备和回收 再利用，特别是采用特殊的搅拌装 置实现在无溶剂条件合成开发难 度较大。催化剂用量要求为酰氯质 量的 0.3%，合成温度需要控制在 8~10℃

　　行业传统工艺使用三乙胺作为催化剂在低温环境 下制备高效氯氰菊酯。该方法因三乙胺为强碱性 化合物会导致氯氰菊酯水解需要在低温下完成， 反应效率较低，高效体收率约 90%。2018年，公 司利用自主研发的混合催化剂替代了原有方法的 三乙胺，使得反应时间缩短，产品有效成分含量 能够达到 95.5%，转位转化率能达到 98%

　　实用新型专利：一种湿粉垂直多轴 破桥料仓（实用新型专利号： ZL1.2）

　　2011年，公司已成功研制出了有效成分含量达到 98%的萎锈灵产品并完成登记（截至本上市保荐 书出具日，境内生效的萎锈灵原药农药登记证有 效成分含量最高为 98%），后续工艺持续改良并于 2020年正式大规模生产；由于加料方式和催化剂 更换应用，反应总收率能够达到 60%-70%，高于 原有方法 5%-15%；此外，该工艺减少了回收溶 剂等生产环节，精简了工艺路线；使用甲苯替代 苯作为反应溶剂，降低了生产过程中毒性，实现 了清洁化生产。目前，公司围绕萎锈灵的连续流 工艺条件开展研究，以进一步提高产品质量、收 率等，目前已在实验室下完成工艺条件的初步探 索，收率能够进一步提升 5%-10%

　　实用新型专利：一种湿粉垂直多轴 破桥料仓（实用新型专利号： ZL1.2）

　　微通道反应器小，物料流速快，3-氨基-4-甲氧基联苯溶液和亚硝 酸盐溶液在微通道中反应最快仅停留 30s。由于反应为连续进行， 因此对物料流动速度及配比的控制难度较大。其中，3-氨基-4-甲 氧基联苯溶液在微通道中的流速需要控制在 16ml/min~30ml/min, 亚硝酸盐溶液流速需要控制在 5ml/min~8ml/min；3-氨基-4-甲氧基 联苯与亚硝酸盐的摩尔比需要控制在 1:(1.05~1.3)

　　清洁化生产工艺合成克菌丹将合成分为缩合、后处理两步，需要 解决工艺操作、自动控制、废水套用等难题。其中，制备关键中 间体全氯甲硫醇需要建设氯化工序，氯化工艺是重点监管的危险 化工工艺，反应过程中需要对温度、压强、反应时间、搅拌速率、 进料流量等参数进行严格控制，其中压力需要控制在 0.05MPa,氯 3 气进料速度保持 40m /h

　　清洁化生产工艺合成灭菌丹需要解决工艺操作、自动控制、废水 套用等难题。其中，制备关键中间体全氯甲硫醇需要建设氯化工 序，氯化工艺是重点监管的危险化工工艺，反应过程中需要对温 度、压强、反应时间、搅拌速率、进料流量等参数进行严格控制， 3 其中压力需要控制在 0.05MPa,氯气进料速度保持 40m /h

　　本技术设计了独特操作程序，公司对三乙胺回收、半成品纯化、 噻唑酸烘干等自动控制参数进行了多次调整。其中，三乙胺采用 膜回收，公司采用可反向冲洗的特殊膜有效解决了膜被杂质堵塞 的问题；半成品采用在水中酸碱纯化，含量要求达到 99%；噻唑 酸需要采用独特的单锥烘干才能避免分解

　　土菌灵的合成除涉及制备关键中间体全氯甲硫醇的氯化工序外， 所涉及的胺基化工艺也是重点监管的危险化工工艺，需要将反应 温度控制在超低温，压力参数控制在 0.6MPa

　　相转移催化剂的筛选、制备和回收再利用，特别是采用特殊的搅 拌装置实现在无溶剂条件合成开发难度较大。催化剂用量要求为 酰氯质量的 0.3%，合成温度需要控制在8~10℃

　　传统的三乙胺催化异构已被行业使用 30余年，技术上一直没有突 破。本技术所开发的催化剂为亚胺基脲类化合物，由于不同取代 修饰的亚胺基对不同结构的立体异构体选择性不同，因此开发出 适合氯氰菊酯异构的亚胺基催化剂难度较大。公司经历约 100多 次反复试验才开发出能够实现转位率达到 98%的亚胺基催化剂。 在使用该催化剂时，需要将温度参数严格控制在5~6℃之间，同 时需要控制酸度才能确保该催化剂能够在后续回收再利用

　　氯化反应产生大量氯化氢和二氧化硫气体，具有较高的环保门槛， 公司采用自动控制的三级降膜吸收和喷淋装置对气体进行吸收， 使盐酸和二氧化硫得到有效分离，经处理后盐酸能达到工业品质； 环合溶剂甲苯沸点高于纯苯，但温度过高容易分解，公司采用特 殊的负压回流蒸馏装置，通过反复尝试，将温度控制在合理区间， 实现了用甲苯替代毒性高的苯

　　全世界主流农药使用国家对于农药使用和管理均制定了较为严格的政策，在进行农药产品登记注册时，产品的化学性质是重点评估因素，其目标在于引导农药向生态友好性、低生物富集性等方向发展，杂质则是化学性质最重要的考量因素之一。因此农药产品登记注册一般需要经历复杂且持久的过程，杂质研究构成农药生产企业的核心竞争力。

　　公司在产品杂质剖析具有丰富的研究能力和实践经验，可对国内和国外政府明确规定的限量杂质进行准确的定量分析、对产品中其他杂质进行详细复杂的研究，如通过高效液相色谱法-质谱联用，或者气相色谱法-质谱联用进行剖析，在初步推测出杂质信息后结合产品的生产合成工艺和化学理论知识等，推断相应杂质的结构；根据推断出来的杂质结构，采用合适及适当的化学合成方法，定向合成出对应的杂质，或采用复杂的制备液相法、手性柱分离法等对目标杂质进行分离制备、异构体拆分等，分离并富集出相应的高含量杂质标样，对其进行核磁共振碳谱、核磁共振氢谱分析、红外图谱、质谱解析等进行结构确认，最终将获得的杂质标样用于产品中的杂质含量的定量分析，在了解杂质构成的基础上，公司具备了对产品化学性质、毒理性质的解析能力。

　　农药登记是对公司产品质量以及公司整体配套能力的一个整体评价方式。农药登记主管部门对具备专业能力的第三方实验及检测机构进行认定并授予相关的资质，以便合法开展登记相关的实验。而作为产品生产和登记申请方的企业，需要对自身产品的以下内容深入研究和了解，才能够很好地配合上述机构开展实验，从而完成登记所需的资料和报告：

　　a、代谢、降解产物的研究：利用同位素示踪技术，对新农药开展针对目标作物的植物代谢试验和环境代谢试验研究，明确新农药在植物和环境的代谢和或降解路径，主要代谢物及其残留量。此外一般还开展大鼠的毒物与代谢动力学研究，明确新农药在大鼠体内的吸收、转运、分布及排泄/代谢情况。植物、动物、环境的代谢、降解研究，为科学的评价该新农药对人和环境的安全提供了前期数据支撑；

　　b、环境影响研究：开展新农药及其主要代谢物环境影响及生态毒理试验研生生物的安全性进行全面的评价。确保其在应用过程中的对环境安全； c、哺乳动物毒理学研究：以大小鼠、豚鼠、兔子以及 Ames菌等为模式生物，对新农药开展了急性毒性、急性神经毒性、亚慢性毒性、致突变性、生殖毒性、致畸性、慢性毒性和致癌性等方面的毒理学研究；对主要代谢物的毒性进行了急性毒性、亚慢性毒性和致突变性的研究。全方位评价其对哺乳动物的安全性，根据大鼠 2年慢性毒性数据中未观察到有害作用剂量水平（NOAEL），采用适当的不确定系数，推算出每日允许摄入量（ADI）。为使用后在农产品中（膳食中）残留的风险管控，制定最大残留限量提供毒理学理论依据；

　　d、有效性及对作物的安全性研究：通过药效试验证明在推荐剂量下新农药可有效防治目标作物的目标病害问题，并对作物安全进行研究；

　　e、风险评估：以农作物中残留试验的结果为数据支撑，开展膳食风险评估，证明新农药通过膳食摄入对健康的风险可接受。以新农药的生态毒性数据以及环境归趋数据为支撑，开展新农药的环境风险评估，证明新农药对环境安全。

　　正是在杂质研究和农药登记实践关键要素的能力基础上，公司对噻呋酰胺、灭菌丹、克菌丹、叶菌唑、联苯肼酯、啶酰菌胺、特丁噻草隆、甜菜宁、苯酰菌胺、棉隆、萎锈灵等产品的杂质进行了全面和广泛的研究，确定了杂质名称、分子式、分子量、结构式，并顺利进行产品的登记注册。公司的杂质研究能力和农药登记实践将为公司新产品的拓展和储备奠定良好的基础，有利于公司进一步提升竞争能力，公司需要不断创新性地对杂质研究进行改进和实践以适应新环境下的需求。

　　公司积极响应国家政策，力行新技术应用与公司生产的结合，以实现节能减排和循环经济。

　　公司完成了对生产场地冷冻机高压电机改造及空压机高压电机升级改造，每年可节省电费约 60万元。

　　公司在结合自身生产工艺流程的基础上，结合国家产业要求、行业主流的环保策略制定了符合自身生产经营需要的一系列环保技术和工艺，该等工艺代表了

　　高温湿式催化氧化技术是一种综合治理高浓度有机废 水的先进环保技术，在高温（200～280℃）、高压（2～ 8MPa）下，以富氧气体或氧气为氧化剂，利用催化剂 的催化作用，加快废水中有机物与氧化剂间的呼吸反 应，使废水中的有机物氧化成CO?、N?、H O，达到净 2 化之目的。

　　吸附是指流体与多孔固体物质接触时，流体中的一种或 多种组分扩散到多孔物质外表面和微孔内表面，并通过 分子间的范德华引力而被吸附在这些表面的过程。若吸 附剂对流体中某一组分的吸附具有选择性，那么该组分 就会被吸附富集在树脂上从而实现与流体中其它组分 的分离。聚合物吸附剂（吸附树脂）由于具有可调节的 孔结构和表面化学结构，因而可通过筛分作用以及分子 间的作用力强弱的不同，实现废水中有机物的富集、分 离和回收。

　　MVR处理废水工艺是通过蒸汽压缩机的增压提温进行 处理，MVR进行废水处理相对节能，可以将密闭容器 内的废水加热生成蒸汽，蒸汽在通过蒸汽压缩机时，被 压缩增多提温为高压气体。被提温增压的高压气体可作 为再生热源而循环应用于对原水的热传递和挥发，同时 本身在传热过程中迅速冷却，并变成可回用的冷凝水。

　　利用羟基自由基处理有机废水有三个必需的条件：一是 激发能，二是引发剂,三是适当的反应条件。以电能作为 激发能，在本反应器中通入的纯氧气或者空气在脉冲直 流电的激发下，在粒子电极上发生两电子还原,产生具有 一定氧化性的初生态 H O；这些初生态 H O在粒子电 2 2 2 2 极中的引发剂的催化下继而发生类 Fenton反应,产生氧 化性极强的羟基自由基；羟基自由基的 OH有极强的氧 化性，会彻底地氧化降解有机污染物。

　　废气 VOCs处理集成系统装置能够对不同工况下、不同 浓度、不同种类的挥发性有机物以有效吸附、蒸汽解析、 冷凝回收的方式进行有机废气处理，对含氯有机挥发物 的吸附去除率高达 99.9%以上，在实现达标排放的同时， 回收了流失的原料及溶剂等资源。

　　对于粉体加工、烘干过程产生的粉尘颗粒物，选用布袋 除尘+湿捕器处理工艺，布袋除尘处理效果达 99%，湿 捕器处理效果达 50%，极大降低粉尘排放。

　　尾气经收集后，进入活性炭吸附床，经吸附床吸附，其 中的有机物被吸附下来，尾气净化排空。吸附饱和的吸 附床采用水蒸汽进行解析。根据工程经验，在设计过程 中充分考虑有机物的特殊性，装置采用自动控制，保障 运行安全。

　　通过树脂吸附克菌丹废水，每吨水中可回收 1-2公斤原材料四氢邻苯二甲酰亚胺；通过树脂吸附纯化克菌丹氯化副产盐酸，利用于使用盐酸的各工段，可完成每吨克菌丹回收 3.1吨副产盐酸；此外公司还引进渗透汽化膜技术回收溶剂二氯乙烷、乙腈和异丙醇，使水份要求严格的工段溶剂套用成为可能，回收率可达到 95%以上，上述措施既降低了污染物的排放，也促进原料或溶剂的再循环利用。

　　新一代信息化技术的涌现与发展，对传统工业正在产生深远而广泛的影响，基于生产流程精益化、生产安全可视化及工厂生产自动化等因素考虑，公司顺应自动化车间的发展趋势，从 2021年开始着手智能工厂的改造工作，目前已经开始逐步进行产线的升级、构建新工厂的数字底座、探讨生产和经营层应用等工作，传统工厂与新技术的融合预期将为公司的管理能力带来进一步的提升，有利于提升经营效率和竞争力。

　　公司将产品技术和市场进行有机结合，通过市场引导自身的创新方向，从完备的组织机构设置、合理的创新激励机制、开放的内外部合作以及前瞻的技术储备等多方面推进公司技术创新的开展。

　　公司 2012年成立企业技术中心，先后被认定为“广东省级企业技术中心”及“广东省工程技术研究中心”。按照“生产一代、研发一代、构思一代”的原则，技术中心在总经理和总工程师的领导下进行技术研发：

　　技术研发中心设有学术委员会，学术委员会负责对科研项目的立题意义、社会推广的预期效果、技术路线的可行性、科研项目组成员及经费预算等进行论证，提出评审意见。

　　公司为充分调动研发人员工作积极性，建立了一套完善的绩效考核与激励制度。绩效考核遵循“三个结合”原则：结果考核与行为考核相结合，外评与内评相结合，价值评估与产出相结合。考核流程包括绩效目标设定、绩效评价、绩效反馈与沟通、绩效改进等环节，循环进行。考核指标涵盖了工作业绩、工作态度和工作能力，对员工进行全方位考核。公司对于绩效好的员工不仅仅给予奖金奖励，还会安排提升培训，充分激发了员工研发积极性。

　　为充分发挥员工的主观能动性，让员工以“创业者”的姿态投入到工作中，激励能够对公司未来的持续发展产生重大影响的人才，同时形成长效机制作为基本薪酬的重要补充，吸引优秀外部人才的加入，为企业不断输送新鲜血液。同时，通过长期激励使员工能与公司共同成长，并分享到公司发展带来的经营成果，增加员工对公司的认同感，稳定员工队伍。为此，公司建立了一套完整的股权激励制度，对一定岗位层级、服务年限、历史贡献、对公司未来具有巨大发展潜力的核心人才，以及属于特殊情况引进或者行业严重稀缺的人才，公司根据授予标准发放获授额度。股权激励不仅仅是对股份的简单分配，而是根据公司及个人业绩达标情况，匹配公司的发展阶段、人才引进规划、激励需求等因素，是有效且持续的激励机制。

　　公司每年根据发展要求，制定科技开发费用计划，确保每年科技开发费用的投入，可以保证各项自主创新、科研工作的顺利进行。发行人建设了广东省企业博士工作站，公司非常重视“产、学、研”结合的科技创新模式，以项目合作为纽带，加强与大专院校、研究所的联系及沟通，进行项目的选题立项及研发合作，充分借助各高等院校、研究院雄厚的师资力量，优良的科研装备，强强联合，推动公司科技研发的进一步发展，充分发挥产学研结合的优势。在广泛的产学研合作中，形成了与专家联动、与一流高等院校、研究所合作的良好格局。近年来，公司与高校合作的代表性项目如下表：

　　本项目拟搭建 微通道反应器， 以 4-甲氧基-3- 硝基联苯加氢 反应为对象，开 发出经济高效 的连续化生产 新工艺条件，为 该产品微通道 反应的工业化 大生产奠定基 础。

　　本项目研究所产生的成果归甲方 （发行人）所有，乙方（山东理工 大学）在甲方同意下，拥有申请专 利等知识产权的权利。具体分配如 下： （1）甲方在乙方同意的情况下，可 以单独将研究成果以论文形式发 表；乙方在甲方同意的情况下，可 以将乙方完成部分的研究成果以论 文形式单独发表；联合发表论文时， 需经甲乙双方协商，论文作者排名 将按照甲方为按贡献大小排名； （2）专利申请：甲方在乙方同意的 情况下，可以单独将完成的研究成 果申请专利，乙方在甲方同意的情 况下，可以将研究成果中的乙方完 成部分单独申请专利。联合申请专 利时，需经甲乙双方协商，发明人 排序将按贡献大小排名原则进行。

　　双方所有人 员均有保守 协议内容、 项目研究成 果及研究过 程中涉及的 数据材料秘 密的义务， 在签订协 议、合同和 合作过程中 知悉的商业 秘密或保密 信息，不得 向任何第三 方泄露或者 不正当使 用。

　　本项目旨在研 发一种叶菌唑 的新型工艺，探 索用灭菌唑催 化氢化还原得 到叶菌唑的技 术方法和路线， 筛选催化剂，得 出最佳原料配 比并提高收率。

　　发行人（甲方）及仲恺农业工程学 院（乙方）确定，本项目所产生的 研发成果及相关知识产权权力归属 如下： （1）双方享有申请专利的权力，专 利权取得后归甲方所有； （2）双方有权基于研发成果进行后 续改进，由此产生的具有实质性或 创新性技术进步特征的新的技术成 果归双方各自所有。

　　双方参与人 员均要对本 项目相关的 研究技术和 资料承担保 密责任和义 务，在未征 得合作双方 的书面同意 下，任何一 方不得向外 泄密或转让 有关项目的 任何内容。 未经合作单 位同意，不 得使用对方 单位提供的 相关资料和 文件，保密 期限为5年。

　　本项目旨在研 发一种乙呋草 黄的绿色合成 工艺，简化工 序，并进一步提 高产品收率。主 要内容包括筛 选安全性催化 剂，研究原理配 比、反应温度、 反应时间等工 艺参数对收率 的影响，杂质分 析等。

　　本项目旨在对 现有研究成果 《一种叶菌唑 的制备方法》开 展科技成果转 化落地，使产业 化试生产产品 达到企业标准 所列的技术指 标。

　　双方都应保 护因签署和 履行协议而 取得的所有 有关资料及 秘密；华南 农业大学有 义务要求其 他服务人 员、代理人 等仅在为适 当履行协议 义务所必须 且承诺严守 保密义务时 方可获得和 使用上述资 料。保密义

　　除既有产品技术路线的持续创新或改良外，公司还结合自身发展战略、规划和收集的行业信息，对行业及市场前瞻趋势进行调查研究，并进行相应的产品和技术布局，保证公司产品布局的领先优势。

　　公司注重研发投入，报告期各期间，公司研发费用分别为 2,433.71万元、2,651.01万元及 2,840.23万元，占营业收入的比重分别为 5.38%、4.07%及 4.30%。

　　截至报告期末，发行人主要在研项目 8个，包含新产品的开发、工艺技术路线的优化等。公司研发活动的开展，与公司产品结构、经营战略调整情况相匹配。未来，随着公司募投项目陆续投产，公司将加大新产品开发力度、进一步丰富产品线以及前瞻的工艺技术储备，研发投入预计将持续保持增长趋势。

　　公司产品生产过程会涉及易燃、易爆、有毒或腐蚀性化学材料，且生产流程对温度、压强等物理条件有一定要求，操作难度大，存在着设备工艺不完善、管理不当等造成安全事故的可能性。公司一直坚持严抓生产安全，不断优化生产场地的管理水平，但是，随着未来生产规模的增大和新产品新技术对生产工艺要求越来越高，公司仍不能排除因设备及工艺不完善、物品保管或操作不当等原因而造成意外安全事故的可能。

　　2020年以来出台或修订的与发行人业务相关的主要安全生产政策文件或措施未对发行人生产经营产生重大不利影响，但若未来安全生产政策持续收紧，发行人可能存在因安全投入需求提高导致经营成本上升或因不符合安全生产制度而停产的风险。

　　目前公司严格按照国家及地方相关法律法规要求，废水、废气处理达标后排放；固体废物委托有资质的机构处理；通过优化厂区布局、选用低噪声设备等措施，有效减少噪音污染。公司报告期各期环保投入分别为 2,086.47万元、4,262.36 万元及 3,983.07万元，公司在环境保护方面没有因违法违规受到处罚的情形。随着国家对环境保护重视程度提高和社会环保意识的增强，企业环保责任进一步加强，未来国家可能会出台更为严格的环保标准，尽管公司目前拥有较完备的环保设施，并已制定较完善的环保生产制度，但如果环保设施出现故障或相关制度执行不力，导致公司因环境污染事故而受到相关部门处罚，则公司的经营会受到一定的不利影响。此外，若环保的要求持续提升，则公司需要进行的环保投入也将进一步加大，这将增加公司的经营成本。

　　公司主营业务不属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》（2021年修改）中的限制类、淘汰类行业；公司生产的产品不属于《环境保护综合名录（2021年版）》中规定的高污染、高环境风险产品。若未来相关产业政策发生变化，导致公司所属行业被列入限制类、淘汰类行业或公司产品被列入高污染、高环境风险产品，可能会对公司生产经营造成不利影响。

　　此外，发行人的上游原材料多属于大宗化学产品，近年来生产供给受到环保政策影响较大，若未来进一步加大环保政策力度且供应商无法及时满足要求，公司可能会面临原材料短缺的情形。

　　公司立足国内外市场，经过长期市场积累，在国际市场上，公司已进入美国、欧盟、印度、巴西、以色列、日本等市场，并在国外与 UPL、ADAMA、Albaugh、SUMMIT AGRO，在国内与诺普信海利尔等资本实力较强、市场知名度较高的公司形成了紧密合作关系，带动了公司销售收入的稳步增长。但此类客户对农药原药等产品的生产工艺、产品质量、环保等要求较高，且农药产品和市场需求不断进行更新迭代；若公司未能不断开发和落地具有市场前景、满足市场需求的新产品，进一步提升优势产品的产能，满足客户日益提升的产品需求，则会对公司在客户维护方面带来不利影响，存在客户流失进而导致产品销售收入大幅下滑风险。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为 14,105.19万元、12,117.45万元及9,090.49万元，占流动资产的比例分别为 38.96%、 38.03%及 30.53%，金额及占比均保持在较高的水平。公司的存货主要由原材料和库存商品组成，报告期各期末，原材料占存货的比例分别为 21.67%、30.62%及 43.56%；库存商品占存货的比例分别为 52.65%、43.82%及 42.89%。

　　公司采取“以销定产”的模式进行生产以及“以产定购”的模式进行采购，公司销售部门根据与客户沟通的预期需求以及市场研判经验制定销售计划，生产部门则根据销售计划制定生产计划并反馈采购需求。农药产业链受农业播种、用药时间以及春节假期等因素影响，在备货方面具有一定的季节性；公司作为农药原药供应商，需要根据下游制剂生产厂商的需求进行相应的存货管理，受春耕用药以及春节期间生产备料影响，每年末是公司备货的高峰时段；因此，公司的存货情况与公司的生产经营特点以及行业特征相匹配。尽管公司的存货备货是结合下游的市场需求做出，但是不排除市场环境发生重大变化，公司产品价格出现大幅下跌或者产品出现严重滞销，从而使得公司存货出现重大减值的风险。

　　报告期内，公司享受了高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除等税收优惠政策，该等税收优惠对公司的经营成果有一定影响，具体如下： 单位：万元

　　受市场供需关系、公司产品“差异化、小众化”定位和市场竞争策略、原材料成本变动等因素影响，公司部分主要产品的价格呈现出一定波动，2020年、2021年及 2022年，联苯肼酯的销售单价分别为 45.99万元/吨、42.68万元/吨及38.16万元/吨；噻呋酰胺的销售单价分别为 29.45万元/吨、26.80万元/吨及 30.45万元/吨；灭菌丹的销售单价分别为 3.05万元/吨、3.22万元/吨及 3.28万元/吨；萎锈灵的单价分别为 11.03万元/吨、9.31万元/吨及 9.31万元/吨，产品价格变动对公司毛利率的影响较大。

　　产品价格受到市场供需关系、竞争替代品等多方面的因素影响，未来若竞争加剧、下游市场对产品的需求发生变化或者公司的产品遇到较强竞争力的替代产品，则公司部分主要产品的价格可能将受到不利影响，从而影响公司的经营成果。

　　公司主要产品毛利率受产品售价、原材料采购成本、工艺水平等多因素影响，其中产品售价与公司产品的市场地位和供需关系密切相关；原材料采购成本与国家环保政策、行业景气度等因素相关；此外，公司也在投入资源对既有产品的技术路线和工艺水平进行改造，以期能在化学反应收率等关键方面有所提升，进而降低生产成本。

　　近年来，国内环保监管政策日趋严格，随着部分低效或者高污染产能的出清，国内化工产业格局和供需关系发生了较大的变化。一方面，受益于环保政策、产品市场地位和产品竞争力水平，公司的主要原药产品在报告期内呈现较好的价格竞争优势，是公司毛利率较高的主要驱动因素；另一方面，公司的部分主要原材料采购价格在报告期内呈现上升趋势，提升了公司的生产成本。未来，若公司主要产品因价格或成本不利变动失去竞争优势，或者新产品盈利能力不达预期，将对公司的毛利率产生不利影响，从而影响公司经营成果。

　　2020年、2021年及 2022年，公司联苯肼酯的毛利率分别为 55.43%、40.78%及 34.94%，毛利额分别为 6,898.87万元、6,117.11万元及 7,608.74万元。其中，2022年毛利率较 2021年出现了一定程度的下滑，主要是因为联苯肼酯境内市场竞争加剧，使得境内销售均价下滑 23.98%。2022年，受益于境外市场和知名客户 UPL需求增长以及公司掌握境外市场定价权，公司联苯肼酯境外销售额为7,088.95万元，同比增长 146.13%，毛利率为 38.88%，同比增长 22.87个百分点。

　　联苯肼酯是公司核心产品之一，销售贡献和盈利贡献均占有重要位置，其销售和盈利能力受到市场竞争格局、原材料价格等多种因素影响，未来如果相关因素发生不利变化，将对公司盈利能力产生不利影响。

　　报告期内，公司的经营结果得到稳步积累；本次公开发行股票后，公司资产规模将进一步增加。公司将围绕着经营战略和目标，持续提升经营能力，但是随着公司经营规模的提升和资产规模的扩大，对公司的组织结构设置、制度建设、内控管理、市场拓展等各方面提出了更高的要求。如果公司管理水平不能快速适应公司规模较快扩张的需求，及时调整完善公司组织模式和管理制度，将影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的市场竞争力。因此，公司面临因经营规模较快扩张引发的管理风险。

　　截至本上市保荐书出具日，蔡丹群直接持有公司 2,582.00万股股份，占本次发行前公司总股本的 46.52%，并通过英德众兴间接控制公司 500.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的 9.01%，蔡丹群累计可支配对发行人的表决权为 55.53%；蔡绍欣直接持有公司 1,568.00万股股份，占本次发行前公司总股本的 28.25%。蔡绍欣与蔡丹群系父子关系，两人已签署《一致行动协议》，本次发行前，蔡丹群、蔡绍欣通过直接和间接持股的方式合计控制公司 83.78%的表决权，为公司共同控股股东、实际控制人。

　　虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但公司股权结构较为集中，若实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定的风险。

　　报告期内，因公司部分员工通过代理公司异地缴纳或在原定居城市缴纳社会保险、住房公积金及部分员工自愿放弃等原因，公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情况，该部分未足额缴纳的社会保险和住房公积金存在被追缴及处罚的风险，虽然发行人及子公司报告期各期如足额缴纳社保及公积金所需承担金额占发行人同期净利润的比例较低，但仍然可能对发行人的经营业绩造成一定不利影响。

　　公司在生产过程中所需要采购的原材料包括 4-羟基联苯、2.6二溴对三氟甲基苯胺、三氟乙酰乙酸乙酯、三氟氯菊酸、间氨基苯酚、3-硝基-4-甲氧基联苯等化工产品。公司所采购的原材料在一般情况下供应较为充足；但化工类产品的供需关系受到国家环保政策的影响较大，此外，与下游应用产品的景气度也密切相关，近年来公司采购的部分原材料单价亦出现了较动。未来，若主要原材料价格出现大幅上涨，而公司无法将成本转移至下游，将会对公司产品盈利能力产生不利影响。

　　报告期内，公司采取“差异化、小众化”的产品竞争策略，主要产品如联苯肼酯、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、萎锈灵等均是小众产品，全球年产量不高，生产厂家少，但销售价格及毛利率较高。这种竞争策略为公司保持了行业内较高的市场占有率和毛利率，报告期内，公司主营业务产品的综合毛利率（不含运费）为 39.61%、32.11%及 29.82%，在行业中表现较为良好。但是，较高的毛利率也可能会吸引其他生产厂家，如果其他厂家在公司的优势产品上加大投入，实现产品登记、技术优化和产能扩张，将会导致市场竞争加剧，公司主要产品的价格下降和毛利率下降，将对公司产生不利影响。如果公司不能继续抓住市场发展的机遇，开发出产品质量好、反应收率高、生产成本低、安全性高、污染物排放少的生产工艺，并带来广阔的产品市场空间，实现技术升级和规模扩张，提升公司在农药市场的竞争力，可能会在日益激烈的市场竞争中处于不利地位。

　　目前，全球农药行业已进入成熟发展阶段，一方面，随着全球环保意识的日益提高以及各国环保政策的日趋严格，高效、低毒、低残留的产品特性将成为未来的发展趋势，农药产品需要不断进行更新迭代以满足政策和市场的要求，这为市场参与者提供了新的机会；另一方面，新产品和市场的开拓需要花费的时间周期长、资源投入大，在产品和市场需求不断迭代的情况下，也存在一定的产品市场预期偏差风险。

　　公司在发展过程中，注重产品梯队的建设，坚持“储备一批，研发一批，建设一批，销售一批”的产品梯队建设理念；公司会根据主要产品和储备产品现有市场的发展情况、监管政策的演变等因素对未来主要目标市场、目标产品进行发掘，并在产品研究开发、产品试验、产品登记等方面投入资源，以期在目标市场开拓中获得较强的竞争力、达到领先的地位。但是新产品的市场开发效果受到国家或区域政策、行业发展趋势以及产品开发效果等多方面因素影响，若新产品市场开发失利，会给公司带来既有资源投入沉没和在目标市场处于落后地位等不利影响。

　　报告期内，公司主要产品主要出口国家或地区包括印度、美国、以色列、巴西、日本、欧盟等。随着全球环保意识的增强，部分发达国家和地区出台了更加严格的环境保护法律法规及政策，对农药的环境相容性提出了更高的要求。2020年 1月，欧盟委员会 EC修订发布了禁用对人类健康、环境带来不可接受风险的农药制剂助剂的相关法规；2020年 7月，欧盟禁止使用甜菜安；2020年底，原在欧盟区域支持土菌灵、萎锈灵评审的相关企业出于经济效益原因（该两种产品在欧盟区域销售很少）未再继续参与上述两个产品的再评审，随着 2021年 5月原有登记评审到期，发行人该等产品不能在欧盟继续销售。公司主要出口国家或地区农药市场政策的变动可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。

　　近年来，随着全球环保意识持续提升、环境科学研究不断深入，对农药产品的环保要求越来越高，农药使用及管理政策日趋严格，传统的高毒、低效农药将被加速淘汰，高效、低毒、低残留的新型环保农药已经成为行业发展的重点和主流趋势，我国及其他国家、地区也先后对中高毒性pg电子平台、环境风险较大的农药采取了限制使用或禁用措施，限制或严禁该类农药的生产和使用。在此背景下，产业内公司将进一步加大研发投入，提升环保、绿色、高效的农药产品研发和生产能力，行业市场格局也会不断发生变化。未来如果公司不能紧紧抓住产业政策的变化以面对更为复杂的竞争格局，可能会面临产品价格下降、销量下降及收入下降的风险。

　　公司以市场为导向，聚焦具备优势产品潜力的产品研究开发和市场化推广工作，同时通过持续的产品改良和技术工艺改造在部分产品的合成方面形成了核心技术，该等核心技术对于公司优势产品保持领先地位具有重要的意义；此外，公司具备农药登记过程中所需的产品杂质剖析研究能力，这对于公司产品开发研究和登记具有重要的作用。

　　未来，若市场因技术及工艺迭代对产品的需求或要求发生较大变化，而公司的合成工艺开发能力和杂质研究能力无法满足新市场环境下的要求，可能会影响公司产品的竞争能力，给公司带来不利影响。

　　公司所处的行业属于多学科交叉、技术密集型产业，需综合化学、植物保护学、农药学、生物学、环境科学、毒理学等多个学科。自成立以来，公司一直重视人才队伍搭建，经过多年沉淀，公司已经形成了一支由多学科优秀人才组成的稳定、高效的研发团队。

　　随着行业竞争态势的加剧，行业内企业对技术人才的争夺日益激烈，若公司薪酬体系不能有效激励，或不能有效增强技术人员归属感，公司未来将面临技术人才流失的风险，对公司业务发展造成不利影响。

　　公司境外销售一般以美元进行计价和结算，因此人民币对美元的汇率波动将通过产品价格和外币折算价值两个方面对公司的经营业绩产生影响；报告期内，公司汇兑损失金额分别为 680.37万元、253.01万元及-836.89万元；受国际复杂局势以及货币政策等多因素的影响，汇率波动对公司 2020年的经营损益产生了较大的影响，2020年汇兑损失占利润总额的比例为 8.36%。公司将持续进行海外市场的开拓，坚定践行国际化的经营策略，未来，随着境外销售规模的增加，若汇率市场出现大幅波动，将会对公司业绩产生较大影响。

　　目前，全球地缘政治风险加剧，局部战争冲突时有发生。俄乌冲突导致国际贸易形势发生变化，进而可能对公司外销业务造成一定不利影响，主要体现在对俄出口贸易的跨境资金结算受阻，以及除草剂需求可能因食糖出口管制导致甜菜种植规模下降而间接受到影响。若相关地缘政治冲突进一步加剧，或波及范围不断扩大，则可能会导致公司部分产品销售业绩出现下滑。

　　2020年、2021年及 2022年，公司境外销售收入分别为 17,896.82万元、23,340.19 万元及 26,126.33万元，占同期公司主营业务收入的比重分别为40.14%、36.10%及 39.75%，境外销售业务已经是公司经营业务重要组成部分。

　　近年来，国际贸易摩擦不断，贸易保护主义有所抬头，公司存在部分外销收入，随着公司国际化战略的开展，未来公司外销收入的金额和占比可能会进一步提升，而贸易政策的变化、国际贸易摩擦可能对公司的出口业务产生一定程度的不利影响；另一方面，随着国际贸易摩擦升温，可能导致公司下游制剂生产厂商的制剂产品出口成本增加，或将使得涉及制剂产品出口需求减少，进而导致对公司产品需求减少。

　　公司所出口的产品具有较强的比较竞争优势，受中美贸易摩擦影响，公司出口的产品克菌丹被列入了加征关税清单，使得出口的成本有所上升。当前，不能排除在日趋复杂的世界政治和经济格局下，未来贸易摩擦持续升级或恶化的可能性，这可能将对公司整体经营业绩或者经营规划产生一定的不利影响。

　　发行人本次申请首次公开发行股票并在创业板上市的标准是根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.2条规定中的第二套标准，具体即“（二）预计市值不低于 10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1亿元”，因此发行人本次发行能否成功完成与能否达到 10亿元市值密切相关。公司的预计市值建立在报告期内已实现业绩情况以及公开市场投资者对于同行业可比公司估值水平的基础之上，发行人预计可以满足上述条件。但若未来公司经营业绩出现下滑，或者同行业可比公司估值水平出现较大不利变动，可能导致公司发行后市值无法满足前述发行上市条件要求从而发行失败的风险。

　　发行人本次申请首次公开发行股票并在创业板上市，在完成履行相关审核和注册程序后将根据创业板的相应发行规则进行本次发行。国际及国内的宏观经济状况、国内资本市场行情以及投资者对公司价值的判断都将影响公司的本次公开发行。如上述影响因素出现重大不利变化，发行人本次公开发行可能存在因认购不足失败的风险。

　　本次募集资金投资项目是公司基于对行业发展研究和市场判断审慎作出的决策，对于公司持续发展和进一步提升竞争能力具有重要的作用。但项目需要经历一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目实际建成后，若市场需求、竞争对手产品等方面出现对公司形成重大不利的因素，公司将面临产能难以消化的风险。

　　本次募集资金投资项目达到使用条件后，公司资产规模将进一步扩大，募投项目每年新增的折旧和摊销将在一定程度上影响公司的净利润和净资产收益率。

　　虽然募集资金投资项目预期收益良好，但若项目达产后无法实现预期销售或效益，则将对公司的经营业绩产生一定的影响。

　　本次股票成功发行后，公司总股本和净资产将大幅增加，但募集资金投资项目的实施和达产需要一定的时间，项目收益亦需逐步体现。尽管公司未来几年收入、净利润可能增加，但募集资金到位后净利润增幅可能低于股本和净资产的增幅，可能导致公司每股收益、净资产收益率短期内下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。

　　公司在研发过程中形成了包括合成工艺、杂质研究等一系列的核心技术，部分核心技术形成了专利等知识产权，该等核心技术是公司具备产品竞争优势和未来持续发展的重要保障。未来，若该等核心技术被竞争对手获知和模仿，将损害公司的竞争优势，对公司的发展经营产生不利影响。

　　【】倍（按扣除非经常性损益前后净利润的孰低额和发行后总股本 全面摊薄计算）

　　10.94元（按 2022年 12 月 31日经审计的归属于 母公司所有者权益除以 本次发行前总股本计算）

　　1.73元（按 2022年 经审计的扣除非经 常性损益前后孰低 的归属于母公司股 东净利润除以本次 发行前总股本计算）

　　采用向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资 者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A股股份或非限售存托 凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行

　　符合相关资格的询价对象和在深圳证券交易所开通创业板交易权 限的投资者（中华人民共和国法律或法规禁止购买者除外）

　　发行人部分高级管理人员与核心员工通过设立资产管理计划参与 本次发行战略配售，获配数量不超过本次公开发行数量的 10.00%

　　如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和 加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、 年金基金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平 均数孰低值，本次发行的保荐人相关子公司将按照相关规定参与 本次发行的战略配售

　　【】万元，包括： 保荐费用 300万元；承销费用为承销股款总额 8%且不低于 4,000.00万元； 审计及验资费用 1,050.00万元； 律师费 750.00万元； 用于本次发行的信息披露费用 391.51万元； 发行手续费及材料制作费等其他费用 4.39万元； 以上发行费用均为不含增值税金额，各项费用根据发行结果可能会 有调整。合计数与各分项数值之和尾数存在微小差异，为四舍五入 造成。以上发行费用不包含印花税，税基为扣除印花税前的募集资 金净额，税率为 0.025%，将结合最终发行情况计算并纳入发行手 续费。

　　张新星先生：会计学学士，保荐代表人，中国注册会计师非执业会员；曾就职于华为技术有限公司财经业务线年开始从事投资银行业务，曾负责或参与拉普拉斯科创板 IPO、新益昌IPO、尚格会展 IPO、瑞捷咨询 IPO、欣龙控股重大资产重组、聚房宝推荐挂牌等项目，在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐管理办法》等相关规定，执业记录良好。

　　刘恺先生：管理学硕士，保荐代表人；2011年开始从事投资银行业务，曾主持或参与了远超智慧 IPO、广州地铁设计院 IPO、迈普医学IPO、好莱客IPO、迪森股份IPO、燕塘乳业IPO、好太太IPO、达实智能定向增发、探路者定向增发、好莱客定向增发、燕塘乳业定向增发、海南瑞泽2015年重大资产重组、岭南控股重大资产重组、海南瑞泽2017年重大资产重组、新大禹推荐挂牌等多个项目，并参与多家企业的改制发行上市工作，在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐管理办法》等相关规定，执业记录良好。（未完）